网上娱乐注册送28:西南证券:药明康德维持买入评级

2019年11月21日 08:26
作者:朱国广
来源: 西南证券

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www.988msc.com,2016年8月26日,中共中央政治局召开会议,习近平主持,审议通过了《健康中国2030规划纲要》,将“健康中国”正式升级为国家战略,该纲要将作为今后15年健康中国建设的行动纲领;预期将加快医疗领域体制机制改革,大健康产业已成为全球最大的新兴产业,医疗资本大时代已经来临,医疗企业面临着时代的考验,机遇与挑战并存。所以千万不要依赖于这些,我买一个茉莉香,玫瑰香。戴志悦:也是手术以后。孕育泽维尔的这颗精子也被吉尼斯世界纪录认定为世界上最老的精子。

生吃鸡蛋还有三大危害呢:一是易患传染性疾病,如沙门氏菌、霉菌或寄生虫卵;二是蛋白质不易消化,生鸡蛋中抗胰蛋白酶抑制消化作用,使鸡蛋中的大量蛋白质无法被人体消化吸收;三是导致生物素缺失,引起消化不良和营养物质缺乏。对于各类过敏、干燥、瘙痒和粉刺肌肤都适用;甚至连婴幼儿肌肤(正常或患有皮炎湿疹的婴幼儿肌肤)也可安全使用。  截至北青报记者发稿时,张瑶仍未被找到。进入冬季天气越来越干燥,唇部也到了需要加倍护理的时候,有些妹子甚至涂口红的时候经常唇部干到起皮,想要在寒冷的冬季也能拥有水润嘟嘟唇,不多备几只润唇膏怎么行。

2011年,丝塔芙将更多的产品进入中国,为中国各种敏感肌肤女性带来温柔呵护。这些革新在很大程度上要归功于“techniciennes”,即那些毕业于兰蔻的学校并将兰蔻的品牌带到了世界各地的女性技术人员的努力。巴黎欧莱雅,这个美容界的全方位时尚“探索者”,不断刷新和引领着“从指尖到发梢”的美丽。如果孩子喜欢第二天继续重复前一天的内容,也可以重复,无需固定。

原标题:药明康德(603259):创新药新时代 一体化赋能平台


K图 603259_0

   推荐逻辑:1)全球药物研发专业化分工及产业向亚太转移、国内药审改革不断推进及创新药研发热情高涨,推动医药研发生产外包行业持续高景气度。2)公司作为全球领先和国内绝对龙头的一体化赋能平台,具备CRO+CMO/CDMO全产业链布局,持续提高全球市场地位。3)公司新兴业务临床CRO 和细胞/基因疗法CDMO 成长性高,传统业务临床前CRO 和小分子CDMO 增长稳健,DDSU 创新模式将带来持续性现金流入,精准产业投资推动公司向医疗大健康领域延伸。预计2020 年、2021 年公司归母净利润增速分别达26%、25%。

  临床CRO 业务高速增长,全球业务布局快速推进。全球CRO 业务向新兴市场转移,国内市场空间扩容,Frost&Sulliva 预计2019-2021 年全球和中国临床CRO市场规模复合增速分别达11%、35%。公司临床CRO 服务2019 年H1 增长率高达104%,目前该业务布局已覆盖全球60 多个主要城市,实现中美双报;现场管理服务已稳居国内前列,临床试验服务有望受益协同实现后发增长,预计2019-2021 年临床CRO 业务收入年均复合增速有望达到52%。

  细胞和基因疗法CDMO 潜力巨大,公司服务能力全球领先。全球细胞和基因治疗时代来临,Frost & Sullivan 预计2019-2021 年全球市场规模复合增速约26%。

  公司在全球范围内抢先布局,该业务收入在2017 年全球市场份额已达8%,位列全球第四;目前服务30 个临床阶项目,计划新建20 个细胞生产车间,伴随项目推进及新增产能在3 年内释放,预计2019-2021 年均复合增速达32%。

  DDSU 驱动临床前CRO 新型增长,小分子CMO/CDMO 业务优势持续。国内创新药研发热潮来袭及研发外包持续渗透,预计2019-2021 年中国临床前CRO市场规模的复合增速将达22%。DDSU 创新模式分享里程碑收入与新药销售分成,将带来持续性现金流入。公司药物发现CRO 服务市占率已居全球第二、国内第一,药物分析及测试服务新增产能将在2020 年逐步释放,预计临床前CRO服务收入2019-2021 年均复合增长率约23%。合全药业为国内小分子CDMO绝对龙头,研发实力、储备项目、市占率行业领先,76%的早期项目转化与新建产能释放有望推动该业务收入在2019-2021 年的复合增速达28%。

  盈利预测投资建议。预计2020 年、2021 年公司归母净利润增速分别达26%、25%。公司作为国内药物研发生产外包行业龙头,显著受益于行业红利与龙头溢价。一体化平台具备更高竞争壁垒且业绩确定性也更高,新兴业务临床CRO、细胞和基因疗法CDMO 及DDSU 打开新的想象空间,维持“买入”评级。

(文章来源:西南证券

(责任编辑:DF406)

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